畅爽译评

3月16日，印度液化石油气运输船西瓦利克号（Shivalik）穿越霍尔木兹海峡后，抵达印度古吉拉特邦的蒙德拉港。

图片来源：路透社

2026年2月28日，美国与以色列实施联合空袭，导致伊朗高层身亡。伊朗随即以导弹与无人机进行反击，并封锁霍尔木兹海峡。作为全球能源咽喉要道，霍尔木兹海峡日均输送约2000万桶石油，占全球石油消费量近五分之一。伊朗此举对全球构成重大地缘政治冲击，对于高度依赖海湾能源、贸易与人员往来的印度而言，无异于一场全局性经济安全危机。印度外交部于3月3日发出明确预警，称近千万印度公民在海湾地区务工生活，本国贸易与能源供应链高度依赖该区域通道，一旦中断将对印度经济造成难以挽回的严重后果。《印度世界》杂志撰文表示，短短三周之后，印度经济所承受的连锁冲击已成为现实。

一是能源依赖严重：霍尔木兹海峡封锁直击印度经济命脉。印度约90%的原油以及近半数天然气依赖进口。冲突爆发前，该国约55%的石油来自中东产油国，而原油进口总量中近40%，以及绝大多数液化石油气与液化天然气均需经霍尔木兹海峡运输。印度的战略石油储备仅可满足40至50天的消费需求，对14亿人口而言，这一缓冲空间极为有限。冲突爆发后，布伦特原油价格暴涨约25%，突破每桶100美元大关。但即便开足国内产能，印度也无法在危机状态下快速替代从中东进口的液化石油气。印度石油部长哈尔迪普・辛格・普里向议会表示，目前印度70%的原油已通过非霍尔木兹航线运输，较冲突前的55%大幅提升。这一调整依靠紧急绕行非洲航线，以及从美国、澳大利亚和俄罗斯紧急采购实现。与此同时，印度国内炼油厂均以满负荷或超负荷状态运转。《印度世界》杂志表示，尽管印度已在航线层面做出重大调整，但根本上的能源脆弱性难以改变。

二是液化石油气短缺：印度国内3.33亿家庭面临供气压力。印度约60%的液化石油气依赖进口，冲突前约90%经霍尔木兹海峡运入。印度全国使用燃气罐的家庭达3.33亿户，受燃气短缺恐慌驱动，日均预订量从3月1日的约550万瓶激增至3月13日的近760万瓶，涨幅高达38%。印度政府将液化石油气预订的最小间隔时间从21天延长至25天，并将国内民用燃气产量提高了25%-30%。印度航运部官员拉杰什·库马尔·辛哈宣布，将优先安排民用燃气运输船靠泊。但印度的结构性能源问题难以缓解，即便国内产能拉满，印度也无法在危机状态下快速替代从中东进口的液化石油气。

三是国际航运受阻：印度对外贸易与物流成本大幅上升。2024-2025财年，印度对西亚的出口总额约为590亿美元，而红海和霍尔木兹海峡是印度贸易往来的动脉。印度出口组织联合会主席S.C.拉尔汉（S.C. Ralhan）指出，印度出口商面临严峻困境，若航线改道持续延长，货运船只或将被迫绕行好望角，航程增加15至20天，风险溢价附加费也将大幅上涨。其中易腐商品、服装以及即时制生产供应链受到的冲击可能最为严重。印度商务部随即推出RELIEF救助计划，通过印度出口信贷担保公司（ECGC）实施规模达49.7亿卢比（约6000万美元）的干预措施。

四是卢比汇率暴跌：外汇与债券市场承受剧烈冲击。截至3月6日当周，印度外汇储备大幅减少116.8亿美元，降至7168.1亿美元，创下一年多来最大单周跌幅。分析测算，其中约61亿美元为实际抛售美元所致，54亿美元为估值变动损失。尽管印度储备银行购入约1万亿卢比国债以稳定市场，基准10年期国债收益率仍上行至6.7%左右。整个3月份，外国投资组合投资（FPI）一直在撤出股票和债券，一个月期无本金交割远期外汇（NDF）市场预示着卢比未来可能进一步走弱。3月20日，卢比兑美元汇率跌至历史新低93.28卢比。

五是通货膨胀严重：从良性可控到危险区间。2026年1月，印度居民消费价格指数（CPI）通胀率仅为2.75%，处于印度储备银行可控区间的下限附近。印度储备银行模型测算显示，在成本完全传导的前提下，国际原油价格每上涨10%，将带动通胀上升约20个基点。本轮油价涨幅已达25%，印度政府通过价格补贴承担了大部分增支成本，此举虽在短期内平抑了通胀压力，却也为未来累积了财政隐性负债。印度国家银行研究团队模型预测，若油价长期维持在100美元/桶，通胀率将升至4.1%，GDP增速放缓至6.6%；若油价涨至120美元/桶，经济增速将进一步回落至6.2%，通胀率则攀升至4.8%。印度财政部长西塔拉曼宣布拟设立规模达5730亿卢比的经济稳定基金，作为应对“突发供应链中断与意外外部冲击”的缓冲机制；同时追加1920亿卢比化肥补贴，以保障春耕生产顺利开展。

六是海湾侨汇萎缩：居民消费与国际收支承受隐性冲击。2024-2025财年，印度侨汇收入创下1354亿美元的历史纪录，约占国内生产总值的3%-3.5%，其中约38%（近510亿美元）来自海湾合作委员会的六个成员国。这笔资金高度集中流向喀拉拉邦、北方邦、比哈尔邦和泰米尔纳德邦，为数百万印度家庭提供住房、教育与日常消费支撑。海湾侨汇实际上弥补了印度近一半的商品贸易逆差。印度外交部长苏杰生3月9日在人民院发表声明，强调海湾地区是印度重要的贸易伙伴，每年双边贸易额近2000亿美元。印度约有1000万公民在阿联酋、沙特阿拉伯、科威特、卡塔尔、阿曼和巴林务工，冲突长期化的风险事关无数个体家庭。截至3月初，已有超5.2万名印度公民撤离或返国，印度单周内即安排逾50架次专项撤侨航班。分析机构测算，若海湾侨汇减少100亿-150亿美元，虽在GDP总量中表现较为温和，却会对依赖侨汇的家庭消费造成毁灭性冲击。

总体上，为妥善应对上述风险，印度政府已从四大方面快速作出响应。一是实施能源应急处置，通过天然气统筹调配、液化石油气有序管控、炼油产能提效及原油进口来源多元化稳定能源供给。二是推进数据集中管控，强制企业向石油规划与分析中心报送数据，突破商业保密约束以强化危机监测。三是强化财政缓冲支撑，通过设立经济稳定基金、追加化肥补贴、出台出口商救助计划缓解经济冲击。四是开展外交统筹协调，同步推进领事应急处置、海外侨民保护及油气与航运领域的多边协作。

 （审校：杨鑫钰 编辑：张思源）

原文于4月6日发布于《印度世界》官网