高睿译评

5月15日，印度总理莫迪访问阿联酋。

图片来源：印度外交部

5月1日，阿联酋正式退出石油输出国组织（欧佩克）及“欧佩克+”机制，这进一步印证了当前石油市场的现实：尽管当前美以伊冲突造成了供应中断，但从长远看，全球石油市场将出现供给过剩。21世纪初，欧佩克影响国际石油市场的能力达到顶峰，当时世界各国普遍认为石油资源可能最终枯竭。然而，随着美国页岩油的大规模增产，国际能源市场对石油资源前景的担忧逐渐消减，欧佩克的市场影响力也随之极大降低。阿联酋的退出，正是对形势变化的印证。此前，美国国务卿鲁比奥访问印度时表示，希望向印度出售更多石油和天然气。美国是全球最大的产油国，2025年美国石油产量几乎相当于沙特和俄罗斯（分别排名第二和第三）的总和。同时，美国作为最大的天然气出口国，正不断为其资源寻找新市场，美国总统特朗普也在与多国的贸易协定中将天然气出口作为主要议题之一。对此，印度梵门阁能源、投资与互联互通高级研究员阿米特·班达里撰文指出，这两种事态对印度都有着积极影响，印度应该积极把握此次机遇，加强在全球能源市场的布局。

首先，作者指出，未来若能源供应充足，印度将在能源交易中获得更主动的地位，同时获得政治利益。印度作为仅次于中国的全球第二大石油进口国，每天净进口石油超过400万桶，占其总消费量的85%-90%。多项预测显示，到2050年，印度石油需求或将超过每天1000万桶，其中90%将依赖进口。尽管印度多次强调推动实现能源自给自足，但实际仍停留在口号层面，未能真正改变印度能源供应的现实。未来供应充足的石油市场意味着印度基本上能够以可承受的价格进口能源。同时，美国出售能源的强烈意愿也将有助于印度在能源交易中获得主动地位。此外，作为美国能源领域的重要买家，印度在贸易、关税等问题上也可能获得美国一定程度的政治保护。

其次，作者认为印度应积极投资美国等发达国家的海外石油市场，以减少供应危机带来的冲击。尽管油价通常保持在每桶70-80美元的温和水平，但石油市场频繁出现的供应危机极大增加了印度的购油成本。投资海外油田则是减少油价冲击的一个重要手段：海外石油资产能够带来额外收入，同时可以在一定程度上抵消油价上涨导致的财政负担。历史上，印度从21世纪初开始投资海外油田，投资范围包括俄罗斯、越南、缅甸、莫桑比克、巴西等地。但近十年来，这类投资明显放缓，仅有一笔交易成交。这在一定程度上是由于过去十年印度政府着力发展可再生能源，加之政府各部门大力推动电动汽车，使印度石油公司对投资油田持负面态度。事实上，这是一种对能源市场的误判：短时间内石油不会被可再生能源取代，印度仍需要保护自身免受类似当前的石油价格暴涨的冲击。因此，印度现在必须重新开始投资海外石油资产，但应专注于稳定、发达的国家，例如美国。美国拥有全球最大、流动性最强的金融市场以及数量最多的石油公司，如埃克森美孚（Exxon）和雪佛龙（Chevron）等能源巨头。在投资方式方面，印度应该以纯金融投资者的身份介入，而放弃成为油田运营方，以减少投资风险。当前，大多数西方国家对外国政府持有本国资源较为敏感，且石油开采事故频发。一旦发生类似墨西哥湾漏油事件的重大事故，运营方可能面临巨额赔偿责任，而纯金融投资则能控制印度的投资风险。

再次，作者指出印度应积极拓展与阿联酋的合作，促使两国共同成为国际油价的制定者。阿联酋自5月1日起正式退出欧佩克和“欧佩克+”，并表示将“逐步提高石油产量”。此举意味着阿联酋将不再受该组织集体协调机制约束，可以根据自身产能、市场判断和国家利益独立制定石油生产政策。同时，阿联酋也是欧佩克中少数几个每日闲置石油产能超过100万桶的国家之一，此前这些花费数百亿美元建立的石油产线因欧佩克调控油价的要求长期闲置。作为一个需求不断增长的大买家，印度将成为阿联酋退出欧佩克后的主要市场。印总理莫迪近期访问阿联酋的重要成果之一，即是阿联酋同意加大参与印度战略石油储备的力度，并与印度共同建立天然气储备。作为全球重要的产油国和石油市场，两国之间还应进行更具变革性合作：创建一个更能反映当前市场现实的新石油秩序。当前，全球石油需求已从西方转向亚洲，但油价仍由伦敦洲际交易所（ICE）的布伦特（Brent）原油等西方交易所决定。印度的大宗商品交易所印度多种商品交易所（MCX）虽然也有活跃的石油合约交易，但大部分交易仅是纸面交易，没有实物交割。要成为石油价格制定者，首先需要真正的石油卖家（如阿布扎比国家石油公司）和印度炼油商买家（如印度石油公司、巴拉特石油有限公司、印度斯坦石油有限公司）与交易商、投机者一起进行交易，以实现价格发现。其次，这些合约应要求，实物交割地点为印度境内存放阿联酋石油的战略石油储备库或石油码头。第三，只要保持石油实际存放在印度境内，并在紧急情况下可调用，就能起到战略储备的作用。因此，印度应允许任何投资者、交易商或石油公司将这些战略石油储备作为库存，用于支持交易所的买卖。

最后，作者总结道，作为能源安全的重要组成部分，能源金融市场值得印度深度开拓。印度作为一个实行自由市场经济的石油消费大国，应当利用其日益增长的买家地位，通过市场机制为自己争取利益。具体而言，印度应加快完善本国石油交易机制，推动石油储备与金融交易体系对接，同时鼓励国内机构投资海外石油市场以对冲油价波动风险，真正实现从被动的买家到主动市场参与者的转变。

（审校：吴奕锋 编辑：张思源）

原文5月28日发表于梵门阁